五月色婷婷 国金证券：北新、凯盛等多家建材央国企发布激发有筹画 爱好市值惩办标的

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，国央企加速落实证监会10号文带领。2024年11月证监会发布《上市公司监管带领第10号——市值惩办》，说起“照章合规诳骗并购重组、股权激发、职工握股规划、现款分成、投资者关连惩办、信息袒露、股份回购等形势，推动上市公司投资价值合理反应上市公司质地”。从连接激动的央国企的算作有筹画看、举座进度有所加速，体现央企对高质地发展及计划才能的信心，有望推崇细分行业的引颈带头作用。

国金证券主要不雅点如下：

事件一：北新建材(000786.SZ)发布2024年抑制性股票激发规划(草案)，新有筹画概念增速超预期

2025年1月1日晚，2024年抑制性股票激发规划(草案)拟激发不超过347名对象，拟授予股票总量约占股本总和的0.764%，授予价钱为18.20元/股。行权事迹条款包括2025-2027年扣非归母净利润为45.60、54.72、65.67亿元及ROE等目的要求。较2023年激发规划，本次在时刻、概念和对象等维度存在各异：

(1)新有筹画概念增速超预期。激发东说念主员包括公司董事、高等惩办东说念主员、中枢主干，约占公司2023年末在册职工东说念主数的2.71%，授予价钱为18.20元/股。本激发规划公司层面的事迹考察要求为：以2023年扣非归母净利润为基础，2025-2027年扣非归母净利润复合增长率分袂不低于14.22%、16.12%、17.08%(即对应45.60、54.72、65.67亿元)，2025-2027年扣非净钞票收益率分袂不低于16.5%、17.5%、18.5%，KK系列且上述数据均要高于对标企业75分位值或同业业平均水平。本次股权激发预测带来的摊销用度野心1.35亿元，2025-2026年预测分袂摊销4087.16、4904.59万元。

(2)对比2023年激发草案的区别：①2023年激发考察周期为2024-2026年，这次为2025-2027年。②激发概念上，2023年激发阐述考察值测算后对应概念为2025-2026年扣非归母净利润分袂为61.63、64.73亿元，而本次为45.60、54.72亿元，较前值有所调度。③高管激发股票数目有所调低，其他中枢东说念主员激发股票数目有所调高，举例总司理占激发股票总量比例更新为0.72%(上次为0.85%)，其他中枢东说念主员(339东说念主)更新为82.58%(上次为79.81%)。

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事件二：凯盛科技(600552.SH)发布2024年抑制性股票激发规划(草案)，科技属性合乎国资委援手标的

2024年12月31日晚，2024年股票期权激发规划(草案)拟授予股票期权数约占股本总和的1.92%。行权事迹条款定为2025-2027年扣非归母净利分袂不低于2.70、3.13、3.37亿元及ROE等目的要求。较2023年激发草案，主要变化在行权事迹从2024-2026年改为2025-2027年，以及激发对象变动等：

(1)拟激发总东说念主数不超过194东说念主，包括公司董事、高管等，授予价钱为12.13元/股。本激发规划拟授予激发对象的股票期权数目为1811.11万份，约占本激发规划草案公告日公司股本总和的1.92%。本激发规划公司层面的事迹考察要求为：2025-2027年扣非归母净利润分袂不低于2.70、3.13、3.37亿元;2025-2027年净钞票收益率分袂不低于5.84%、6.36%、6.43%。本次激发预测带来的摊销用度野心7661万元，2025-2026年预测分袂摊销2528.13、2757.96万元。

(2)较2023年激发草案，2025-2026年扣非归母净利润概念未作念调度。激发对象上，两次规划激发总东说念主数基本握平，这次董事长占激发总量比例更新为0.93%(上次为1.38%)，中枢惩办、业务及技巧主干更新为84.87%(上次为83.21%)。

事件三：山东药玻(600529.SH)公告可能变更控股股东

2024年12月31日晚，山东药玻公告袒露控股山东沂源县东说念主民政府与中国海外医药卫生有限公司正在磋议鲁中投资重组事宜，可能触及鲁中投资控股股东变更。甘休现在，上述重组有筹画尚未最终详情，审批成果尚具有省略情趣。

风险辅导：国企立异激动节拍不足预期，原材料价钱波动的风险。

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