twitter 裸舞 天风证券: 赐与科华数据买入评级

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天风证券股份有限公司唐海清，王奕红，林竑皓，孙潇雅近期对科华数据进行意想并发布了意想发达《24Q2收入端收复增长，AI智算+光储动力改日可期》twitter 裸舞，本发达对科华数据给出买入评级，现时股价为18.81元。

科华数据(002335)

事件：

公司发布24年半年报，上半年公司收场收入37.31亿元，同比增长9.83%；收场归母净利润2.26亿元，同比下滑29.88%。

24Q2收入端重拾增长，还原减值影响后，24Q2归母净利润高增

单季度来看，公司24Q2收场收入25.47亿元，同比增长33.6%；收场归母净利润1.52亿元，同比下滑14.7%。其中，上半年公司金钱和信用减值准备1.18亿元，加回后，1H24归母净利润同比增速转正。

上半年公司新动力业务合手续高速发展，IDC+智谋电能业务毛利率稳中略升1）智谋电能业求收场收入5.67亿元，同比增长15.37%，毛利率微增；2）数据中心业务举座收场收入11.97亿元，同比微降7.02%twitter 裸舞，举座毛利率微增。其中，IDC办事收入同比下滑5.50%，数据中心居品及集成收入同比下滑8.55%；3）新动力业务守护合手续高速增长的趋势，收入达19.34亿元，同比增长21.98%，毛利率较前年同期着落7.07pct。

值多礼贴的是，上半年公司国内收入收场同比增长23.33%，但国外收入短期有所承压，同比下滑51.67%，期待后续国外业务收复，拉动公司举座毛利率合手续普及，注入活力。

公司在数据中心行业已深耕10余年，具备风冷、液冷、风液交融等模块化数据中心搞定决策，本年以来，先后与锅圈、希姆谋划达成计策谐和，并与贝芙汀签署《算力谐和办事框架左券》提供算力办事。同期，公司依托老练的电力电子时刻合手续发力光储赛说念并获取了快速增长，跟着后续公司合手续加大国外新动力业务拓展，公司举座毛利率有望进一步普及。

投资提议与盈利瞻望：

短期来看，跟着国内AI关系产业链的快速发展，数据中心动作热切承载的基础活动有望迎来新一轮的发展机遇。连合公司在数据中心行业中具备多年千里淀的运营料理西席，后续围绕着中枢客户&要道时刻（液冷、高功）有望合手续受益。同期，公司新动力业务合手续快速发展，有望对公司短期事迹增长打下热切的基石。公司合手续围绕“双子星”计策鼓励，为中始终的发展提供了了了的观念。

研讨到公司上半年信用减值约0.37亿元、金钱减值约0.81亿元，导致短期归母净利润承压，因此，咱们将公司2024年归母净利润由此前的7.27亿元下调至5.72亿元，25、26年守护8.66亿元、11.16亿元，守护“买入”评级。

风险教导：数据中心行业供需姿色恶化、新动力行业竞争加重、公司新动力业务发展不足预期等

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据谋划，中金公司王颖东意想员团队对该股意想较为潜入，近三年瞻望准确度均值为78.35%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利6.57亿，左证现价换算的瞻望PE为13.25。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增合手评级2家；曩昔90天内机构相关均价为25.16。

以上实践为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成twitter 裸舞，不组成投资提议。