五月色图 营收毛利双增长、大方派息、机器东说念主业务毒害：首程控股(0697.HK)年报解码多维增长极

在生意史的长河中，企业的气运常常与期间脉搏同频共振。正如富士胶片在数码海浪中剥离传统胶片业务、跨界布局医疗与高性能材料，杀青营收从1.38万亿日元到2.85万亿日元的跃升，又或如苏宁从电器实体店向O2O全渠说念零卖巨头的转换，通过物流云、数据云重构零卖生态。生意史反复印证着达尔文划定的精髓：存活下来的并非最雄厚者，而是最能合适的变革者。

当首程控股2024年财报揭幕之际，恰似看见转型者的基因在期间图谱中再度显影。首程控股看成中国卓越的智能基础关键金钱处事商，频年来冉冉向聪惠城市运营、机器东说念主等赛说念延长。因此，当2024年东说念主形机器东说念主量产元年依期而至，特斯拉Optimus掀翻制造业更动巨浪，这家深耕基础关键金钱处理二十载的企业，毅然以平缓之态，连结期间激流赋予的红利。

3月26日，首程控股败露最新功绩数据，公司2024年杀青收入达到12.15亿港元，较客岁同期增长37.5%；毛利5.07亿港元，同比增长41.0%。戒指2024年12月31日，公司金钱欠债率为31.2%，保管在较低水准，在行业中不错说阐发极为优秀。首程控股高流动性金钱达到43.68亿港元，涵盖银行结余、现款以及答理居品及固收类金融居品。

另外，公告骄贵，董事会提议宣派至2024年12月31日止年度之末期股息及相配派息共计共8.88亿港元，其中末期股息为1.2亿港元，相配派息为7.68亿港元。加上2024年中期股息港币2.08亿元，共计10.96亿港元，用现款分成样子回馈股东。

而依托正经的接头质料、金钱质料等详尽实力，首程控股再次赢得了中诚信海外信用评级有限职守公司和连结资信评估股份有限公司赐与的主体信用评级结束AAA。

从这个角度来看，此刻这份财报不仅是一份财务收获单，更像是一张转型道路图——既延续了传统业务的领会现款流，又悄然将触角伸向代表改日的工夫奇点。

历史从不短少告捷者的注脚，但只有将转型基因融入企业血脉，方能在市集迭代中不绝领跑。首程控股此刻交卷的，大致恰是这么一个对于"破"与"立"的期间样本。

一、中枢业务正经增长：限制成果双膨胀乘数效应泄露

聚焦到公司具体的业务板块。

在金钱运营界限，公司聚焦"泊车+产业园区"，通过潜入宇宙布局与科技赋能，构建起掩饰多元场景的生态聚积，从而构建起特有的竞争壁垒。数据骄贵，禀报期内公司该业务收入达到9.21亿港元，同比增长40.0%。

泊车出行界限，全年新增运营广州白云机场、拉萨贡嘎机场、天津滨海机场等三大海外机场泊车场神情，配合本年西安咸阳机场最大航站楼泊车场的投运，酿成不绝宇宙"东南西北中"的交通要道聚积，进一步奠定了公司在交通要道类、相配是机场类泊车项主意龙头地位，也为公司后续收入的增长以及接头成果的升迁提供了饱和的能源。

除此除外，本年齿首濒临DeepSeek激越，公司将其自主研发的"速驿客V3"系统与DeepSeek大模子深度整合，杀青AI驱动的智能退换与车辆识别成果跃升，促进单元面积创收才调升迁。更值关爱的是，"泊车+充电"生态构建见效泄露，公司布局了一批高圭臬、聪惠化充电场站。通过场景延长，首程控股赢得了源泉各样的升值收入，有望酿成泊车运营业务增长的第二弧线。

园区运营界限也呈现多点吐花态势：理念念汽车总部二期神情全面投用，成为新能源汽车产业链标杆载体，亦考证了其定制化开发才调；六工汇、首钢冬奥广场、融石广场等神情，招商入驻率不绝升迁，业态涵盖了生意、产业、公寓等多种形态，为公司孝顺收益。此外，更通过联袂国贸物业成立搭伙公司，将处事链条延长至"建设+生意处理+物业"全周期。

值得关爱的是，公司通过整合机器东说念主产业链资源，在园区内搭建起工夫垄断的实体场景——云鲸智能等企业的入驻既升迁了物业附加值，又为旗下百亿机器东说念主基金的投资方向提供了生意化考证平台。这种"空间处事+产业孵化"的协同模式，为打造机器东说念主产业高地打造了参考标杆。

聚焦到金钱融通业务，数据骄贵，禀报期内公司该业务收入达到2.94亿港元，同比增长30.7%。公司深度践行"REITs全产业链闭环"计谋，杀青"金钱收购/投资建设—金钱栽植—运营提效—金钱证券化—资金回流"的闭环模式。2024年，首程控股不仅参与了中金印力REIT及中原特变电REIT等项主意计谋配售投资，还完成"国君-首程控股聪惠泊车第二期金钱营救专项筹算"的细腻刊行，成就金钱轮回行业标杆。

受益于政策端常态化刊行机制落地及市集流动性改善，在REITs市集估值确立的窗口期下，公司该项业务迎来紧要改动。据公开信息，本年中国东说念主寿还与首程控股等公司设立北京平准基础关键不动产投资基金合伙企业，该基金首期认缴出资总和52.37亿元，聚焦于基础关键公募REITs投资。这一进展象征着公司的金钱证券化才调在老本市集上再次赢得认同，改日有望为公司的功绩不绝孝顺增量。

二、计谋毒害：机器东说念主布局绽开第二增长弧线

本年以来，机器东说念主行业成为驱动中国科技金钱价值重估的中枢能源之一。在本年的政府责任禀报中，也初次说起"具身智能"和"智能机器东说念主"，象征着这一赛说念细腻站上期间的风口浪尖，也揭开了"硬科技"投资的光辉一角。

鉴于当今机器东说念主板块优质上市公司较为稀缺，宇树科技、星河通用等一批未上市的细分赛说念头部玩家当然成为老本市集关爱的重心。市集对此也达成了共鸣，即当今投资了这些企业的相干机构，无疑将赢得丰厚的呈文。

笔者了解到，这些明星公司的背后，均有首程控股的身影。2023年底，首程控股看成聚焦机器东说念主产业生态的先驱，首程控股与北京国管等公司缔结合伙条约，共同发起成立北京机器东说念主基金。2025年2月，首程控股成立北京首程机器东说念主科技产业有限公司(以下简称"机器东说念主公司")。

而依托百亿限制的机器东说念主基金和机器东说念主公司，首程控股如故构建起"老本筑基-场景落地-产业处事"的三维赋能体系，酿成从工夫研发到生意闭环的全链条布局，推动公司从传统金钱驱动模式向科技驱动模式转型。

在老本筑下层面，公司通过机器东说念主基金精确卡位东说念主形机器东说念主、医疗机器东说念主等前沿赛说念，已完成对宇树科技、星河通用、星海图等一批创新企业的计谋投资，掩饰东说念主形机器东说念主、医疗机器东说念主、工业自动化等细分界限。

同期，公司前瞻布局高增长行业，2024-2025岁首推动地平线、找钢网等多家企业上市，通过股权投资获取逾额呈文，突显产业趋势预判才调。

在场景落地层面，首程控股充分阐发其覆蓋宇宙的泊车场景和产业园运营上风，为机器东说念主工夫提供信得过生意考证环境。在首钢园六工汇购物广场部署松延能源仿渴望器东说念主，杀青了东说念主机交互与情怀模拟；在机场、立体泊车库等场景中与万勋科技互助测试无东说念主机柔韧功课臂，优化居品数据模子。通过运营数据反哺工夫迭代，公司裁汰了被投企业相干居品的生意化周期，酿成"场景驱动创新"的特有旅途。

在产业处事层面，机器东说念主公司成为计谋要道，通过融资租出、供应链处理、销售代理、行业征询等深度处事创造直禁受益。据公开报说念骄贵，该机器东说念主公司揣摸将于本年年内产生收益。公司将通过搭建智能化开发分享平台责备中小企业工夫垄断门槛，初期筹算与40-50家创新企业建立计谋渠说念互助，构建掩饰医疗、考验、市政等场景的垂直分销聚积等。

不错看到，此时首程控股针对机器东说念主行业的布局，如故不单是局限于单纯的老本投资，而所以产业和老本相联接的样子同步推动，将投资、工夫与实体运营场景相联接。

综上，首程控股通过三维赋能体系买通机器东说念主产业生态闭环，既在股权投资中拿获工夫红利，又以场景化处事构建竞争壁垒，其"科技驱动"生意模式已泄走漏强可不绝性。

此外值得留心的是，财报中表现，戒指2024年12月31日，首程控股在手资金充裕，银行结语及现款达到26.22亿港币，这也就意味这在饱和资金的营救下，公司投资业务限制有望进一步扩大，从而杀青行业整合，并增强其在机器东说念主行业中的竞争力。

不错预念念的是，跟着东说念主形机器东说念主、低空经济等赛说念插足爆发期，公司凭借先发上风有望不绝领跑产业升级海浪。

三、投资正经性突显：安全角落与呈文率双高

如若说上头的分析主要聚焦于首程控股的成长属性，那么聚焦到首程控股的投资正经性上，其投资的"胜率"更为值得喜爱。

除了手捏饱和现款增强估值安全垫这一看点，首程控股还有高派息的"优良传统"，自上市以来对峙以不绝且领会的分成往返馈股东及投资东说念主的信任。这意味着较高的收益率。

把柄公告骄贵，董事会提议宣派至2024年12月31日止年度之末期股息共计共8.88亿港元，加上2024年中期股息港币2.08亿元，共计10.96亿港元，用现款分成样子回馈股东。

数据统计，加上这次派息，首程控股自2018年以来，累计派息16次，其中包含了三次相配派息，且自2020年启动，公司一直保持"中期+末期"双股息模式，体现了公司对股东呈文的喜爱。

而高分成离不开饱和现款流，把柄上文可知，公司刻下现款储备饱和。联接公司较高的现款活水平，公司改日的分成才调值得期待。

跟着市集对经济复苏出息愈加乐不雅，首程控股基本面正经、成长动能饱和，有望与高派息酿成利好共振，提高市集信心并领会股价。

四、结语

刻下，首程控股以"破茧更生"的姿态，为传统企业转型提供了教科书级的范本。从濒临资不抵债边缘的企业转换为市值超百亿港元的智能生态构建者，其以"金钱轮回+数智化运营"计谋买通传统基建与科技创新的任督二脉，展现出兼具价值千里淀与成长爆发力的双重属性。

客岁，首程控股再次赢得了中诚信海外信用评级有限职守公司和连结资信评估股份有限公司赐与的主体信用评级结束AAA，评级瞻望领会。正经的接头质料、金钱质料等详尽实力再次赢得了泰斗机构的认证。

这么看来，当多量企业困守存量博弈时，首程控股已借力机器东说念主生态构建，在保管正经接头的同期，完成从空间运营商到智能生态引颈者的跃迁。

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